Analyse Or 25 Août 2026 : l'achat continue à 4 697, dollar au plus bas de trois mois, 2 ans à 4,22 % et 10 ans à 4,72 %

Résumé du 25 août 2026 : l'achat continue sur l'or et on suit la tendance. Le contrat à terme COMEX cote 4 697,3 (-0,01 %) en M30, adossé à sa zone d'équilibre 4 678-4 690 après un plus haut de 4 752 cette nuit vers 3 h. Le métal reste au plus haut de trois mois et signe environ 15 % de hausse sur le mois d'août. Le carburant est macro : un indice dollar à 98,69, au plus bas depuis mi-mai, un déficit américain de 432,3 milliards de dollars sur le seul mois de juillet, et une courbe des taux où le 2 ans (4,22 %) reste 60 points de base au-dessus du taux directeur effectif (3,63 %) tandis que le 10 ans tient 4,72 %. Niveaux clés : 4 712 puis 4 740 et 4 752 en résistance, 4 690-4 678 puis 4 672 et 4 660 en support, objectif 4 770.

Plan de trading intraday du jour sur l'or, avec l'analyse fondamentale du dollar et de la courbe des taux américaine (2 ans et 10 ans). Retrouvez tous les Morning Debriefings quotidiens.

L'essentiel avant la séance US

• En bref : l'or approche les 4 700 dollars l'once au comptant, au plus haut depuis trois mois, avec environ 15 % de progression sur le mois d'août, et le contrat COMEX cote 4 697,3 ce matin. Le mouvement est parti du plancher de 4 375 laissé le 19 août : cinq séances de hausse quasi ininterrompue. La structure n'a pas changé cette nuit, seulement respiré. Markets.com — Gold Price Today: XAU/USD Nears $4,700
• En bref : l'indice dollar évolue autour de 98,69, après un plus bas à 98,55 le 22 août, son niveau le plus faible depuis la mi-mai. C'est la conséquence directe de l'intervention du Trésor sur la partie longue de la courbe. Un dollar qui perd ses appuis pendant que les rendements longs sont administrativement contenus, c'est le contexte le plus porteur qui existe pour le métal. Trading Economics — US Dollar Index
• En bref : le 2 ans américain s'est détendu de plus d'un point de base à 4,2209 % lundi, le 30 ans de plus de deux points à 5,2497 %, après l'information selon laquelle le Trésor pourrait financer ses rachats d'obligations via son compte général. Le 10 ans se stabilise à 4,72 % ce matin. Toute la courbe est désormais pilotée par la contrainte de financement, pas par l'inflation. CNBC — Stock market news for Aug. 24, 2026
• En bref : les États-Unis ont enregistré un déficit budgétaire de 432,3 milliards de dollars sur le seul mois de juillet, le pire mois depuis mars 2021, portant le cumul de l'exercice 2026 à 1 800 milliards alors qu'il reste deux mois. C'est l'argument de fond qui fait tenir l'or au-dessus de 4 600 malgré des rendements nominaux élevés : le marché achète une couverture contre la dérive budgétaire, pas contre l'inflation courante. U.S. Treasury Fiscal Data — National Deficit
• En bref : les fonds adossés à l'or ont attiré environ 7 milliards de dollars d'entrées début août, et la demande officielle reste record avec 288,9 tonnes achetées par les banques centrales au deuxième trimestre. Il existe donc un acheteur insensible au prix sous le marché : c'est pourquoi les corrections restent courtes et pourquoi on travaille les replis plutôt que les sommets. World Gold Council — Gold Demand Trends
• En bref : le secrétaire au Trésor Scott Bessent a indiqué que Washington préparait des sanctions plus dures contre l'Iran, ce qui éloigne l'hypothèse d'une réouverture rapide du détroit d'Ormuz. La prime de risque géopolitique reste donc en place et peut produire une impulsion à n'importe quelle heure de la séance. U.S. Department of the Treasury — Press Releases
• En bref : le PCE de juillet est publié mercredi 26 août à 14 h 30 heure de Paris, et Kevin Warsh prononce son premier discours de président de la Fed à Jackson Hole vendredi 28 août, le symposium se tenant du 27 au 29. Aucune donnée américaine majeure avant l'ouverture aujourd'hui : la séance du jour est technique, le risque de titre de presse arrive à partir de demain après-midi. Federal Reserve Bank of Kansas City — Jackson Hole Economic Symposium 2026

Analyse fondamentale : le dollar, premier moteur du mouvement

En bref : l'indice dollar cote autour de 98,69 après avoir touché 98,55 le 22 août, son plus bas depuis la mi-mai, et vient de signer sa pire série hebdomadaire depuis trois mois. C'est le premier moteur de la hausse de l'or, et il faut comprendre pourquoi il baisse pour savoir combien de temps le mouvement peut durer.

La cause n'est pas conjoncturelle, elle est mécanique. Depuis le 19 août, le Trésor américain a doublé la taille de ses rachats d'obligations longues, et l'information relayée lundi par CNBC va plus loin : il pourrait financer ces opérations directement via son compte général, ce qui constitue une rupture de pratique. En clair, l'État achète sa propre dette longue pour éviter que les rendements ne s'emballent. Le marché comprend le message : les rendements longs sont plafonnés par la volonté politique, pas par la désinflation. Un plafonnement des taux longs assumé, c'est de la répression financière, et la monnaie en paie le prix avant tout le monde.

Pour le trader, la conséquence est directe. Tant que le dollar reste sous 99,50, la thèse acheteuse sur l'or n'a pas de contradiction macro. Le vrai signal d'alerte serait un rebond franc de l'indice dollar au-dessus de ce seuil — cela signifierait soit que le marché re-price une Fed plus dure, soit que la demande de dollars refuge revient sur un événement extérieur. À 98,69, on est très loin de ce cas de figure, et le biais du jour reste inchangé.

Analyse fondamentale : ce que disent le 2 ans et le 10 ans

En bref : au 21 août, le 2 ans ressortait à 4,24 %, le 10 ans à 4,74 % et le 30 ans à 5,27 %, pour un taux des fonds fédéraux effectif de 3,63 %. Lundi, le 2 ans s'est détendu à 4,2209 % et le 30 ans à 5,2497 %, et le 10 ans se stabilise vers 4,72 % ce matin. Ces quatre chiffres racontent toute la macro du moment.

Premier enseignement : le 2 ans, qui est le miroir des anticipations de politique monétaire à horizon deux ans, se situe environ 60 points de base au-dessus du taux directeur effectif. Historiquement, un 2 ans qui traite nettement au-dessus du taux directeur signifie que le marché anticipe un resserrement, pas un assouplissement. Autrement dit, malgré une probabilité de hausse en septembre redescendue autour de 40 %, la courbe courte n'a pas abandonné le scénario d'une Fed contrainte de durcir. C'est le principal argument des vendeurs d'or, et il faut le prendre au sérieux : un 2 ans qui remonte vers 4,40 % serait un vent de face réel pour le métal.

Deuxième enseignement : l'écart entre le 10 ans et le 2 ans ressort autour de 50 points de base, avec une partie longue tenue à bout de bras par les rachats du Trésor. Cette configuration — courbe pentue, partie longue administrée, monnaie qui s'érode — est exactement celle dans laquelle l'or performe le mieux, parce que le coût d'opportunité de détenir un actif sans rendement est neutralisé par la perte de crédibilité de l'actif sans risque. C'est aussi la raison pour laquelle l'or monte alors que le 10 ans est proche de ses plus hauts de vingt mois : ce n'est pas un pari sur la baisse des taux, c'est un pari sur la dette. Tant que le Trésor doit intervenir pour contenir sa propre courbe, ce pari reste porteur.

Enfin, la conséquence sur les actions vaut d'être notée pour lire le sentiment global : lundi, le S&P 500 a cédé 0,28 % à 7 652,86 et le Nasdaq Composite 0,76 % à 25 980,19, plombés par les semi-conducteurs, tandis que le Dow Jones gagnait 0,26 % à 53 417,16. Une rotation défensive doublée d'une détente obligataire, c'est un environnement dans lequel l'or capte les flux.

Or (GC) : l'achat continue, on suit la tendance

Or (GC) : résistance 4 712 puis 4 740 et 4 752 (plus haut de la nuit), ensuite 4 770 et 4 800 ; support 4 690-4 678 sur la zone d'équilibre, puis 4 672 (mèche du 25) et 4 660 ; prix actuel 4 697,3 (-0,01 %), biais haussier, achats sur repli uniquement.

Le graphique est resté lisible malgré la nuit agitée. Le prix a poussé jusqu'à 4 752 vers 3 h du matin, puis a été vendu d'un bloc jusqu'à 4 672 en deux bougies de trente minutes — quatre-vingts points aller-retour en moins de trois heures. La réaction est ce qui compte : le marché n'a pas cassé, il est venu chercher exactement la zone 4 678-4 690 qui sert de base à la consolidation depuis avant-hier, et il l'a défendue. À 4 697,3 au moment où j'écris, l'or est revenu au-dessus du niveau pivot de 4 700 en tickant, et il repart de sa zone. C'est une respiration violente, pas un retournement.

La distinction est capitale parce que c'est exactement là que les traders se font sortir. Après une mèche de quatre-vingts points, le réflexe est de conclure que le sommet est fait et d'inverser le biais. Or rien dans la structure n'est cassé : le dernier plus bas significatif tient, la zone d'équilibre a rempli son rôle, et la tendance de fond partie de 4 375 le 19 août n'a produit aucun plus bas descendant. On continue donc dans le sens du flux. Ce que je surveille, ce sont les points d'appui : la zone 4 690-4 678 en priorité, où l'achat est le plus propre parce que l'invalidation est immédiatement derrière, et 4 672 en second recours sur la mèche de la nuit. Entre 4 700 et 4 712, il n'y a rien à faire — on est au milieu du couloir, sans référence derrière soi et avec un rapport risque-récompense médiocre.

Le fondamental valide ce sens sans ambiguïté : dollar à 98,69 au plus bas de trois mois, partie longue de la courbe tenue par les rachats du Trésor, déficit mensuel de 432,3 milliards en juillet, 7 milliards d'entrées sur les fonds or début août, sanctions iraniennes en préparation. Le seul contrepoids sérieux est le 2 ans à 4,22 %, qui continue de pricer une Fed contrainte de durcir. Ce contrepoids ne change pas le biais aujourd'hui — aucune donnée américaine de premier plan avant l'ouverture — mais il justifie une chose : encaisser par tiers et vite, plutôt que d'espérer le sommet parfait avec toute la position en jeu à quarante-huit heures du PCE et à trois jours du discours de Warsh.

Les deux scénarios de la journée

Scénario principal — continuation en suivi de tendance (probabilité haute). Le prix se maintient au-dessus de la zone d'équilibre, offre éventuellement une dernière respiration vers 4 690-4 678, et repart. Première friction à 4 712 où je sécurise un tiers, puis 4 740 sur le corps de la bougie de nuit où je sécurise le deuxième. Une clôture M30 acceptée au-dessus de 4 752 rouvre le vide : 4 770 d'abord, puis le chiffre rond 4 800. C'est le scénario que le graphique décrit et que la macro soutient. L'erreur à éviter est d'entrer au marché à 4 700 par peur de manquer le train, alors que la zone d'achat propre est trente points plus bas.

Scénario alternatif — digestion sous la zone d'équilibre (probabilité modérée). Le prix perd 4 678 sans réaction, casse la mèche de 4 672, puis accepte en clôture M30 sous 4 660. À ce moment-là la base de la consolidation est effacée et la séquence haussière partie du 19 août s'arrête techniquement. L'objectif devient 4 640, puis la zone 4 600 qui a servi de plateforme la semaine dernière. Ce serait une digestion saine après près de 15 % de hausse mensuelle, pas un retournement de fond — mais elle se traderait sans position acheteuse ouverte. Le déclencheur le plus probable serait un rebond du dollar au-dessus de 99,50, une remontée du 2 ans vers 4,40 %, ou une fuite hawkish sur le ton de Jackson Hole.

Le plan de séance

Un actif, un sens, une discipline. L'achat continue et je reste aligné avec la tendance : achats sur zones propres uniquement, aucune tentative de vendre le sommet tant que la structure tient. Ma zone d'entrée est 4 690-4 678 au contact de la zone d'équilibre, avec 4 672 comme second niveau si le marché offre une respiration plus profonde. La sécurisation est fractionnée en trois — 4 712 sur la première friction, 4 740 sur le corps de la nuit, 4 752 puis 4 770 pour le solde si la cassure est propre en clôture M30. L'invalidation est nette : acceptation sous 4 660 en clôture, et je sors sans discuter. Aucune donnée américaine de premier plan avant l'ouverture aujourd'hui, ce qui laisse le champ libre à la technique — mais la semaine se durcit dès demain avec le PCE, puis vendredi avec Warsh. On encaisse vite, on laisse courir petit.

Sizing en micros MGC. Méthode Élévateur : pas de SL, TP fractionnés, sécurisation rapide dès les premiers points acquis — d'autant plus dans un marché qui vient de produire une mèche de quatre-vingts points en trois heures et dont la prochaine correction sera plus rapide que la hausse qui l'a précédée.

FAQ — Séance du 25 août 2026

Pourquoi l'or monte-t-il le 25 août 2026 ? Réponse courte : parce que le dollar est au plus bas depuis trois mois et que le marché achète une couverture contre la dérive budgétaire américaine. L'or au comptant approche 4 700 dollars l'once, au plus haut depuis trois mois et environ 15 % au-dessus de son niveau de fin juillet, tandis que l'indice dollar évolue vers 98,69 après un plus bas à 98,55 le 22 août. Le déficit américain a atteint 432,3 milliards de dollars sur le seul mois de juillet, le pire mois depuis mars 2021, et le Trésor a doublé ses rachats d'obligations longues pour contenir les rendements. S'y ajoutent 7 milliards de dollars d'entrées sur les fonds or début août et la préparation de nouvelles sanctions américaines contre l'Iran.

Que disent le 2 ans et le 10 ans américains pour l'or ce 25 août 2026 ? Réponse courte : la courbe est pentue et la partie longue est administrée, ce qui est la configuration la plus favorable à l'or. Le 2 ans traite à 4,2209 % après une détente de plus d'un point de base lundi, soit environ 60 points de base au-dessus du taux des fonds fédéraux effectif de 3,63 % : le marché court n'a pas abandonné le scénario d'une Fed contrainte de durcir. Le 10 ans se stabilise vers 4,72 % et le 30 ans à 5,2497 %, tous deux tenus par les rachats du Trésor. L'écart 10 ans moins 2 ans ressort autour de 50 points de base. Le signal de prudence serait un 2 ans qui remonte vers 4,40 %.

Faut-il acheter ou vendre l'or ce 25 août 2026 ? Réponse courte : acheter sur repli, jamais vendre contre le mouvement tant que 4 660 tient en clôture M30. La structure est haussière depuis le plancher de 4 375 du 19 août et la mèche de 4 752 à 4 672 cette nuit n'a cassé aucun plus bas significatif : le prix est venu chercher sa zone d'équilibre 4 678-4 690 et l'a défendue. Les zones d'achat propres sont 4 690-4 678 puis 4 672 ; la position n'a plus de thèse si le prix accepte sous 4 660. Sizing en micros MGC, prises de bénéfices fractionnées.

Quels niveaux surveiller sur l'or (GC) ce 25 août 2026 ? Réponse courte : 4 752 en résistance décisive, 4 660 en support décisif. En résistance, la friction 4 712, puis 4 740 sur le corps de la bougie de nuit, puis le plus haut 4 752 et au-delà le vide jusqu'à 4 770 et 4 800. En support, la zone d'équilibre 4 690-4 678, puis la mèche 4 672, puis 4 660 et en cas de perte 4 640 puis 4 600. Les prises de bénéfices se font par tiers sur 4 712, 4 740 et 4 752-4 770.

Qu'est-ce que le Morning Debriefing Les Bons Traders ? C'est le plan de trading intraday quotidien de Mhamed (Les Bons Traders / ProSuite AI), en unités de temps M30 / H1 / 4h sur les actifs majeurs. Il combine analyse fondamentale sourcée et niveaux calculés objectivement, avec une gestion en micros MGC / MNQ.

Aller plus loin

• Analyse Or du 24 août 2026 : achat dans le sens du flux
• Or et Dollar : la thèse long terme d'août 2026
• Take Profit fractionné : sécuriser ses gains en futures
• Lire une structure de marché en M30 : le guide

Sources citées

• Markets.com — Gold Price Today: XAU/USD Nears $4,700 (25 août 2026)
• CNBC — Stock market news for Aug. 24, 2026
• Federal Reserve — H.15 Selected Interest Rates (relevé du 24 août 2026)
• FRED, St. Louis Fed — Écart de rendement 10 ans moins 2 ans
• Trading Economics — US Dollar Index
• Trading Economics — US 10 Year Treasury Note Yield
• U.S. Treasury Fiscal Data — National Deficit
• U.S. Department of the Treasury — Press Releases
• World Gold Council — Gold Demand Trends, deuxième trimestre 2026
• Bureau of Economic Analysis — Personal Consumption Expenditures Price Index
• Federal Reserve Bank of Kansas City — Jackson Hole Economic Symposium 2026
• FX Leaders — Gold Breaks $4,600: XAU/USD Bulls Eye $4,659 as Dollar Weakness Deepens